在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工(gō广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别ng)智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的(de)人工智(zhì)能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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