编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平(píng)稳居(jū)首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均(jūn)超什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的(de)；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康(kāng)德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司一(yī)定有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了(le)四个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们(men)发现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名(míng)的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代(dài)了上(shàng)一(yī)季的新雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确(què)定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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