A股“股王”之争进入(rù)白热(rè)化阶段，中国(guó)移动股价周中创历史新高，一度从独占A股(gǔ)市(shì)值榜首近3年的茅台手(shǒu)中(zhōng鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗)抢下(xià)“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱(ruò)优(yōu)势反(fǎn)超，但地(dì)位已岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因(yīn)中国移动(dòng)在A+H两(liǎng)地上市(shì)，若按其A股(gǔ)股本计算(suàn)则不(bù)过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均(jūn)按照A股股价等(děng)数(shù)据计算，则(zé)其总(zǒng)市值一度(dù)达2.19万亿元(yuán)，超(chāo)越茅台(tái)成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系(xì)列热(rè)点(diǎn)催化(huà)下，中国移动今年(nián)股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计最大涨幅接(jiē)近翻(fān)倍，而茅台(tái)股价(jià)则几乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中国移(yí)动(dòng)和茅(máo)台这场(chǎng)股王(wáng)宝(bǎo)座的争夺可能揭(jiē)示着(zhe)A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回(huí)潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济(jì)时代带来预(yù)备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向来(lái)是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近(jìn)十(shí)多年来股王变(biàn)迁的(de)背后(hòu)似乎也反应着国内经济(jì)趋势和产业(yè)价(jià)值的(de)变化(huà)。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆(lù)A股(gǔ)时，市(shì)值一度超(chāo)过8万亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第(dì)一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建大(dà)发展时期，中石(shí)油在股(gǔ)王的(de)位(wèi)置上稳坐了(le)八年，直到2015年工商(shāng)银行依(yī)托当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐(ruì)股王。再后来(lái)，随着我国在(zài)2018年(nián)进入(rù)消费牛(niú)市，开启(qǐ)了此(cǐ)后三年的消费白马(mǎ)股大牛市，也成就了如(rú)今贵州茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日(rì)文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽(suī)然茅台仍一直(zhí)稳稳领(lǐng)跑(pǎo)，但在(zài)高端白酒(jiǔ)的(de)高估值泡沫下(xià)，以(yǐ)及今年春节后(hòu)白酒行业的(de)终端(duān)动销几(jǐ)乎并(bìng)未达到预期，整(zhěng)个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近(jìn)日，中国(guó)移动的突然崛起更是开始(shǐ)对其王位发出了(le)挑战。

　　市场分析指出，中国移(yí)动一度(dù)超越贵州(zhōu)茅台市值这一历史(shǐ)性(xìng)事件背后，除(chú)了(le)离不开国家(jiā)政(zhèng)策持(chí)续推进(jìn)的数字经济，与最近爆(bào)火的人工智(zhì)能两(liǎng)大概念加持(chí)，还(hái)有来自于“中特估”这个新(xīn)概(gài)念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根(gēn)据数据显示，当前(qián)美(měi)股市值前十的上市(shì)公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技(jì)股。有分析认为，科技进步已成提(tí)升(shēng)生产力的重要(yào)因素，二级市(shì)场对科技(jì)企(qǐ)业的态度(dù)能一定程度显示(shì)出科技企(qǐ)业(yè)的(de)竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表(biǎo)的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台(tái)为代(dài)表的(de)消费股似乎也预(yù)示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向(xiàng)数字化深(shēn)度(dù)转型的(de)背景下，实(shí)力(lì)强(qiáng)劲并实现华丽(lì)转(zhuǎn)身的(de)中国移动，已经逐渐成引领中国经济(jì)潮流的主力军。信达证券研报表示，公司作(zuò)为国企数字经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网(wǎng)等创新业(yè)务，伴(bàn)随算(suàn)力网络的进一步发展，将拉动(dòng)底层云计算业务的(de)需求(qiú)，公司具备较强的(de) IDC/云(yún)计算业务能力，正在(zài)从传统管道运营商(shāng)向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估(gū)值修复(fù)情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以来(lái)，截至4月13日，三大(dà)运营商股价涨(zhǎng)幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为(wèi)代表的三大运(yùn)营商板块，借(jiè)助(zhù)“央企(qǐ)低估值+数(shù)字(zì)经济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引发市(shì)场(chǎng)热议。即(jí)很长一(yī)段时间以来，A股市场一(yī)直流(liú)传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往下场都不太(tài)好(hǎo)。本次(cì)中国移动直接在(zài)市值上超越茅台，结果(guǒ)是否会不(bù)一样呢？

　　回看(kàn)那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶(bó)业景(jǐng)气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后(hòu)极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左右(yòu)。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰(tài)岳、安硕(shuò)信息(xī)、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但(dàn)最(zuì)后的(de)结果不是业绩暴雷就是股价(jià)毫无原(yuán)因(yīn)跌(diē)跌不(bù)休。

　　可以看出的是(shì)，上述公(gōng)司的陨落大(dà)部(bù)分主要是由于行业景气度变化以及股(gǔ)市景气度无(wú)法(fǎ)维持。而茅台凭借其产品稀缺性(xìng)以(yǐ)及长期稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利润，最(zuì)终一(yī)次次甩开这些曾经短暂(zàn)领先者。对于一(yī)家(jiā)企业股价能否持续上涨以及维持(chí)高位，市场普(pǔ)遍(biàn)观点还(hái)是认(rèn)为(wèi)，实际需要(yào)看公(gōng)司的基(jī)本(běn)面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么(me)此前(qián)市值却(què)一直不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大(dà)致归结(jié)为(wèi)两(liǎng)个(gè)重(zhòng)要原因。一方面，茅(máo)台越卖越贵，但话费(fèi)越(yuè)交越少。在市场化的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国(guó)移动虽掌(zhǎng)握着大把的(de)通信类(lèi)资源(yuán)，但作为央企(qǐ)需要(yào)承担“提速降费(fèi)”鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗的责任，也就不能(néng)无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即(jí)是成本方面的(de)问题，中国(guó)移(yí)动本质作为(wèi)通信基础设施企业，需要持续不断的建设投入(rù)，从2G到5G，其近(jìn)十年资本(běn)开支合(hé)计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之下，茅(máo)台就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如此沉重的(de)资本开支，也不需(xū)要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数据(jù)可以看出，中国移动今年一季(jì)度的营收是茅(máo)台的8倍(bèi)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗trong>，但净利润(rùn)却(què)差别(bié)不大，销售(shòu)毛利(lì)率更是有着一个(gè)24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列(liè)信号表明中(zhōng)国移(yí)动可(kě)能正在迎来(lái)一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国(guó)移动此(cǐ)前(qián)表示(shì)，2022年(nián)是三年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年(nián)计(jì)划资本开支1832亿元同比(bǐ)下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿元。据业内人士(shì)测算(suàn)，这意味着届时全(quán)年资本开支占收入比(bǐ)重将低于(yú)18%，创下(xià)2007年以(yǐ)来的(de)新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着移(yí)动互(hù)联网进(jìn)入下(xià)半场(chǎng)，行业(yè)重(zhòng)心已转向产业互联网和智能化，中国移动加速转型下正在(zài)抓紧机遇。信达(dá)证券研报表示，中国移动数字化转型收入(rù)“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年公司数(shù)字(zì)化转型(xíng)收(shōu)入对主营(yíng)业务收入增量(liàng)贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的(de)第一驱(qū)动力(lì)。此外，公司移动云收入(rù)规模实现新跨越，去(qù)年移动云收(shōu)入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合(hé)实力迈(mài)入国内业界第一(yī)阵(zhèn)营。