AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳(wěn)和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如(rú蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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