财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高(g亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢āo)工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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