“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约(yuē)定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预期的(de)美联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未(wèi)来两(liǎng)次会议(yì)期间将加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当(dāng)天(tiān)以来(lái)最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次(cì)日以来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持(chí)续(xù)下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主要(yào)集中(zhōng)在教(jiào)育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部(bù)门就(jiù)业稳(wěn)定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持(chí)续(xù)收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁员人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失(shī)业(yè)率回升至(zhì)4％之前，预计还不(bù)会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的助推(tuī)作(zuò)用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月利(lì)率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压力较大时继(jì)续(xù)加息。美联(lián)储利率会(huì)议落地前(qián)，市场(chǎng)步(bù)入(rù)振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落(luò)地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部(bù)长级(jí)会议(yì)上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议(yì)上决定进一步削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在(zài)年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空(kōng)原油(yóu)，交易员永远不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国(guó)石油部(bù)长们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员。泽(zé)连斯基(jī)说(shuō)，不是(shì)因(yīn)为不想，而(ér)是因(yīn)为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约成员(yuán)国之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基辅提(tí)供(gōng)加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则(zé)他(tā)将不会(huì)出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间(jiān哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)6月1日(rì)在(zài)奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的其(qí)他一些(xiē)北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美(měi)联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预期的(de)数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽(kuān)幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅(fú)上行，但(dàn)市(shì)场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力(lì)支(zhī)撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多(duō)日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师(shī)童长征表(biǎo)示(shì)，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相(xiāng)关(guān)。他(tā)指出，国(guó)储收储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防安(ān)全的(de)重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于(yú)全(quán)球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严(yán)重过(guò)剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率(lǜ)不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不(bù)过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对(duì)中(zhōng)国全年(nián)的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目(mù)前全年国(guó)产全(quán)乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求(qiú)判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收储(chǔ)的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更(gèng)上一层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的(de)改变，产(chǎn)区全面(miàn)开(kāi)割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游需求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的(de)增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速(sù)恢复开割(gē)，预(yù)计6月(yuè)中旬全面(miàn)开割，海南产区(qū)已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变(biàn)好。但是由于目(mù)前天然橡胶(jiāo)上游原料价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南(nán)产区大面积开割(gē)，预计(jì)后市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预(yù)计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根(gēn)据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据(jù)来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历(lì)史均(jūn)值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对(duì)开工(gōng)率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极(jí)性(xìng)尚可。而内(nèi)销市(shì)场需求(qiú)表现依(yī)然(rán)偏弱，各(gè)层级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数(shù)据(jù)显示(shì)，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内销(xiāo)出货(huò)压(yā)力加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预(yù)期不同，但是整体来(lái)说此前(qián)市(shì)场对今年的(de)预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的(de)，反映国内(nèi)实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今年(nián)国内汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认(rèn)为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导(dǎ哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗o)胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方(fāng)面(miàn)中国经济复(fù)苏进程、人(rén)民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如(rú)美(měi)联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确(què)方(fāng)向，主要(yào)跟(gēn)随(suí)宏观(guān)因素(sù)波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没(méi)有天气影响的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶价(jià)的因(yīn)素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场基于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多(duō)的意(yì)愿。后续(xù)还(hái)需继续(xù)关注天气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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