5月10日，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基(jī)金(jīn)等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本次降息(xī)有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入(rù)了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于(yú)自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发(fā)生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别(bié)是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知存款和(hé)协定存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对(duì)于(yú)存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今年是真(zh传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思ēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需(xū)求不(bù)足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给(gěi)予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融(róng)资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下行，传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加息周期(qī)基本结(jié)束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商(shāng)业银(yín)行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债及经营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基金报(bào)：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降(jiàng)价叠加资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于(yú)增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)使得商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞(jìng)争类(lèi)似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存(cún)款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流(liú)动(dòng)性(xìng)继续(xù)进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社(shè)会利(lì)率水平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一(yī)要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的(de)同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济(jì)高频(pín)数据的弱化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调(diào)结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力(lì)和(hé)风控能(néng)力的(de)人士可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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