“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生(shēng)较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预(yù)期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反映(yìng)“一(yī)带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映(yìng)海外(wài)车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间(jiān)有多大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么(me)如何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了背后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美(měi)欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能(néng)略高于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义(yì)的(de)三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经(jīng)济(jì)体对于中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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