编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一(yī)个(gè)竞争充分、利什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至(zhì)第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升(sh什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法ēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中字头中(zhōng)的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和(hé)低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来重仓(cāng)中就没(méi)有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一(yī)级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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