5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高ctrong>

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后(hòu)，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力(lì)，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去(qù)几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也(y学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cě)由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了(le)很多(duō)票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然(rán)不(bù)太(tài)乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进(jìn)场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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