金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于进一(yī)步做(zuò)好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协(xié)议或(huò)其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平(píng)台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市(shì)场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗(jiāo)易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的(de)本息(xī)和(hé)费用以(yǐ)及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的(de)相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗使用(yòng)外汇的境外(wài)投(tóu)资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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