财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并近(jìn)两个月后，与这次事件有(yǒu)关的(de)一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付(fù)。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地区的信贷(dài)衍(yǎn)生品风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市(shì)商组(zǔ)成的委员(yuán)会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一(yī)提的(de)是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期(qī)的(de)瑞(ruì)信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的(de)排名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会(huì)没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交易(yì)中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者(zhě)也(yě)在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于(yú)参考资产(chǎn)的面(miàn)值减去(qù)违(wéi)约后的市场(chǎng)价值。各个区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员(yuán)会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生(shēng)了信贷(dài)衍生品合(hé)约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的(de)最新(xīn)评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部分(fēn)的损失将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购(gòu)资产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开始评(píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决(jué)定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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