本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布(bù)、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思ì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企业，处于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思ě)预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于(yú)依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的(de)研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户(hù)不透(tòu)明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方案及(jí)云(yún)终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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