今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zà如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗i)一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的(de)研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基(jī)金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太(tài)大(dà)变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科(kē)技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了(le)诺安(ān)积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新进了(le)海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威(wēi)视的营收增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云(yún)计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的(de)四只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出(chū)一(yī)种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制(zhì)造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢(féng)低(dī)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但(dàn)市场的(de)博弈程度(dù)超如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(chāo)出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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