华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集(jí)五斤等于多少克，五斤等于多少克千克团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出(chū)击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的(de)情况下才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出(chū)218％，远远高(gāo)于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Thir五斤等于多少克，五斤等于多少克千克d Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于(yú)各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为(wèi)是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东(dōng)的利(lì)益为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期(qī)将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东(dōng)权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的(de)做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于(yú)今年2月(yuè)做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报(bào)告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来(lái)头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公司(sī)的市值一度(dù)超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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