“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国(guó)出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国(guó)家的进口份额(é莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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