大家好，简单(dān)看一个基(jī)金经(jīng)理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混合(hé)外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握住(zhù)了(le)市场的节奏变(biàn)化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的(de)配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会，组合(hé)调整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明(míng)显(xiǎn)的(de)超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计(jì)达到(dào)22天，上一次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月(yuè)底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间在(z泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏pan>ài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本(běn)轮调(diào)整标(biāo)志着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的(de)情况下(xià)，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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