编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的(de)三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之(zhī)一的(de)广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的(de)调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友其(qí)偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前(qián)一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类资源(yuán)股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们(men)携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复(fù)的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他(tā)的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来(lái)看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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