“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证(zhèng)，当前(qián)观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占(zhàn)欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达(dá)经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年(novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗预测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口的数(shù)据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗