这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财(cái)联社(shè)记者曾报道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分(fēn)布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平(píng)等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及(jí)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业(yè)的(de)影响，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道(dào)，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)目前(qián)为年(nián)复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也(yě)有业内人(rén)士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响较(jiào)大。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监(中国有几个党派，中国有几个党派组织jiān)会(huì)下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下，负债端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利率的(de)方式来避(bì)免利差损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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