分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎ22寸是多少厘米n)生(shēng)重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置(zh22寸是多少厘米ì)机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行的(de)证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较小的(de)产(chǎn)品退出市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对(duì)于(yú)其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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