随着一季(jì)报披露完毕，有(yǒu)着“专业(yè)买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只(zhǐ)基金是全市场(chǎng)公募(mù)FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基金，相比去(qù)年四季度(dù)，易方达供给改革取代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变(biàn)动上看(kàn)，部分(fēn)公募FOF继(jì)续超配权益资(zī)产，并(bìng)偏向(xiàng)成长风(fēng)格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业(yè)做(zuò)了减仓(cāng)，增加(jiā)了(le)部(bù)分(fēn)业(yè)绩和估值匹配(pèi)合(hé)理(lǐ)的(de)行(xíng)业(yè)。

　　谈及后市(shì)，多位(wèi)FOF基金经(jīng)理认为，中期维(wéi)持对权(quán)益资(zī)产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向(xiàng)上修复的状态，且市场(chǎng)估(gū)值压力仍较(jiào)小，战略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主(zhǔ)要(yào)关注以下条(tiáo)潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī)）以及美债利(lì)率(lǜ)定价(jià)资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易(yì)方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的基金配置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华商(shāng)新趋势优选在一季度末(mò)获26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数(shù)量上看(kàn)，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益(yì)基金，这也(yě)是华商(shāng)新趋势优选第(dì)二个季度坐上(shàng)公募基金“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去年末是与融通(tōng)健康产(chǎn)业并列首位。在此之前(qián)，则由海富(fù)通改革驱动连续(xù)第五个(gè)季(jì)度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均(jūn)重点(diǎn)配置(zhì)华商新趋(qū)势优选基金，其中更有包(bāo)括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉(jiā)实(shí)养(yǎng)老(lǎo)2040五年等基金将华(huá)商(shāng)新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基(jī)金份额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数量则(zé)相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以成(chéng)长风格(gé)著称，截止今年一季度末，成立(lì)以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达科瑞(ruì)，合计持有份额(é)1.74亿(yì)份，相比(bǐ)去年末持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加了6只，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万(wàn)份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易方达科瑞(ruì)基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资(zī)，关注估值被(bèi)错(cuò)杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或(huò)出现好转信号的公(gōng)司敢于重(zhòng)仓买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达供给改革(gé)在(zài)一季(jì)度(dù)新进(jìn)公(gōng)募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方(fāng)达供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份(fèn)，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化(huà)学博(bó)士，有过多(duō)年化(huà)工研究(jiū)经(jīng)验，他坚持在熟(shú)悉(xī)的(de)行业内把握(wò)投资机会，并(bìng)通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业配(pèi)置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来(lái)看(kàn)，据Wind数(shù)据统计，被动指数(shù)基金增(zēng)持前三“花(huā)落华泰柏瑞中(zhōng)证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置(zhì)混合基金中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易方达供给改革、易方达新(xīn)兴(xīng)成长位(wèi)列增持份额前三；偏股(gǔ)混合基(jī)金增(zēng)持(chí)前三则被易(yì)方(fāng)达(dá)信息(xī)产业(yè)、财通资管(guǎn)健康(kāng)产业(yè)、中欧碳中(zhōng)和占据；股票(piào)基金增(zēng)持(chí)前三分别(bié)为中欧信息产业、汇添富外延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋(fēng)；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期支付(fù)双息(xī)平(píng)衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合基(jī)金增持前三依次(cì)为易方达安盈(yíng)回报(bào)、安信(xìn)民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成(chéng)长(zhǎng)风格

　　减持(chí)涨幅过高(gāo)行(xíng)业配置比例(lì)

　　一季度A股市场整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)相对较好，但行(xíng)业(yè)分化较(jiào)大。受益于数(shù)字(zì)经济政(zhèng)策的提(tí)振与人工智能主题的不断(duàn)发酵，科(kē)技(jì)板块涨幅较大；而地产和新能源等板块表现(xiàn)较弱。从(cóng)一季度(dù)披露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓位，并(bìng)向成长风格偏移(yí)，也有部(bù)分FOF基金经理在(zài)一季(jì)度末对(duì)涨幅过高行(xíng)业基金进行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经(jīng)理(lǐ)林国怀在一季报(bào)中表(biǎo)示，本(běn)季度基金主要进行以下操作(zuò)：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金的(de)配置比例，同时适(shì)度降低价值型(xíng)基金的配置(zhì)比例；3、逢(féng)高减持部(bù)分转债品种，增(zēng)加其(qí)他确定性较(jiào)高的(de)绝对收益或相对收益基金品种；4、继(jì)续根(gēn)据既定的策(cè)略(lüè)参与股票定增、大(dà)宗交易等投资(zī)机会，减持(chí)解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分依然(rán)保持略超配价值(zhí)风格(gé)，但偏离幅度(dù)已显著(zhù)下降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通(tōng)过积极(jí)挖(wā)掘市(shì)场上(shàng)相对收益和绝对(duì)收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策(cè)略”的方式来平滑组合波(bō)动，努力(lì)将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博时标(biāo)普500ETF新(xīn)进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富国信用债、万家(jiā)安弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基金经(jīng)理(lǐ)对全(quán)年(nián)市场的主线判断不(bù)是很清(qīng)晰(xī)，因此组(zǔ)合整(zhěng)体上除了向小市(shì)值(zhí)成长风格有一(yī)定偏离外，其他方(fāng)面没有明显的偏离(lí)，整(zhěng)体上(shàng)比较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的(de)明朗，基(jī)金(jīn)经理对今年(nián)全年股(gǔ)票市场的(de)主要方向(xiàng)逐渐有了(le)较明确(què)的判断，在(zài)操作上，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加了低(dī)估值价值(zhí)风(fēng)格基(jī)金和股(gǔ)票，以及与数字经济相(xiāng)关(guān)的基(jī)金和股票，未来(lái)计划视相关板块(kuài)的估值水平变化做动态(tài)调整。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三(sān)年今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)主要持仓仍(réng)然坚持长期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动(dòng)权益基金进行了分(fēn)散和优化，在一季度股票市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之(zhī)间分化巨(jù)大的市场中，基于对(duì)长期基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比等的判断，对行业风格(gé)的持仓结(jié)构(gòu)进行了小幅调整，减持部分(fēn)涨幅(fú)较(jiào)高的(de)行(xíng)业基金，增持部分(fēn)短(duǎn)期(qī)表现(xiàn)较(jiào)差的(de)行业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，报告(gào)期内，基金整体(tǐ)保持中(zhōng)枢(shū)附近(jìn)的权益(yì)仓位，但内部结(jié)构(gòu)有(yǒu)所调整。债券(quàn)方面，适当(dāng)增加(jiā)固收仓位的弹(dàn)性，其他以现金管理为主；权(quán)益方面，基于(yú)不同(tóng)板块(kuài)的基本面和估值性价(jià)比，略加(jiā)仓港股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部(bù)分收益。整体而言(yán)，通过动态再平衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报超预(yù)期的方向。

　　易(yì)方达汇诚(chéng)养(yǎng)老1季度适度(dù)降低(d叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜ī)了深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金(jīn)的(de)超配(pèi)比例，继续(xù)超配偏(piān)小盘风格的(de)基(jī)金，适度增加了偏成长策(cè)略的基(jī)金的配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业(yè)经历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科(kē)技成长策略基金的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择那(nà)些能够长(zhǎng)期拿(ná)得住的基金(jīn)，很少(shǎo)去追逐那些短(duǎn)期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的(de)科技基(jī)金。在不同地域的投资方面，在市(shì)场(chǎng)大幅反(fǎn)弹后，小幅(fú)降(jiàng)低(dī)了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年(nián)权(quán)益(yì)类资产(chǎn)年度目标配(pèi)置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资(zī)产实际配置比例(lì)为71％，相对年度目(mù)标配(pèi)置比例战术型标配，对阶段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做了(le)减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作上(shàng)围绕经(jīng)济(jì)增长和政策支(zhī)持(chí)方向作为(wèi)调整配(pèi)置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要(yào)提高了中小(xiǎo)盘(pán)暴露、加大对于业(yè)绩预期增速较高(gāo)板(bǎn)块的(de)配置，并通(tōng)过优选选(xuǎn)股alpha较高(gāo)、稳定性(xìng)较好(hǎo)的(de)标的(de)实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和(hé)消费者信心等方面的(de)观察(chá)，鹏华养老2045将组合权益资(zī)产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受(shòu)益于(yú)顺周期低估值的金融周期板块、受益于社会经(jīng)济(jì)活动趋于正常(cháng)的消(xiāo)费医药(yào)板(bǎn)块(kuài)，以及受益于产业周期见(jiàn)底及国产(chǎn)替(tì)代(dài)的科技制造板块上。

　　权(quán)益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确定性和未(wèi)来发展方(fāng)向的机会

　　目前(qián)A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些(xiē)风险和机(jī)会(huì)？如(rú)何寻(xún)找投(tóu)资主(zhǔ)线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中提到了对当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的(de)度过(guò)，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处(chù)于底(dǐ)部向上修复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要(yào)关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产(chǎn)估值修复。从确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字(zì)经济(jì)和新(xīn)技术领(lǐng)域。大(dà)复(fù)苏中在大(dà)消费板块内重点关(guān)注航空出行供(gōng)需格局和票价(jià)弹性带来的潜在超预期机会(huì)。投资端(duān)关(guān)注地产链以及一(yī)带一路带动下的(de)部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老目标五年基金经理杜(dù)习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内(nèi)权益来讲，当前历(lì)史估值(zhí)分位、相对债券资产的估值处均在具(jù)备吸(xī)引力的水平，为(wèi)长期投资提供一定安全边际。年内经济修(xiū)复是确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加(jiā)码托(tuō)底的空间。结构上，维持(chí)此前判断，关(guān)注(zhù)受益于稳内需政策(cè)加码的领域(yù)，包括地产(chǎn)链(liàn)、政府支(zhī)出或补(bǔ)贴可能增加的基(jī)建、信创、自主可(kě)控等(děng)领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成(chéng)份，对交易情绪的过热(rè)持谨慎的态(tài)度，后续会持续(xù)关注(zhù)新技术对经济各(gè)个领域的影响；对消(xiāo)费服务业来讲，去年(nián)博弈(yì)情绪已(yǐ)较浓，二季度市场(chǎng)对其关注度(dù)有望随(suí)着节日出行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)养老(lǎo)目标2035三年持(chí)有基(jī)金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前(qián)中国经济(jì)处(chù)于(yú)复苏(sū)早(zǎo)期(qī)，2月(yuè)以(yǐ)来市(shì)场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的(de)正(zhèng)常回调。复盘(pán)历史上的(de)复苏周期，权益方面均能(néng)有(yǒu)所作为，基(jī)本面的总(zǒng)体改善能激活市场(chǎng)的生态(tài)，市(shì)场会不断寻找基(jī)本面改善(shàn)的诸多细分方向。结构(gòu)方(fāng)面，市(shì)场一季度已找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份(fèn)开始，估(gū)计市场(chǎng)会围绕(rào)各行业受益改(gǎi)善幅度(dù)，不断(duàn)挖掘一季报超(chāo)预期、全年指引较好的(de)细分方向(xiàng)。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基金(jīn)孙(sūn)博斐表示，未来持续(xù)关注以下三(sān)个方向：一(yī)是(shì)顺(shùn)周(zhōu)期低(dī)估(gū)值板块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央国企改革(gé)能否带来相关行业、企业基(jī)本面的改善，并打开估值(zhí)提升的叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜(de)空间。

　　二是消费医药(yào)板块的场景(jǐng)复苏(sū)逻辑较为确定，比(bǐ)较而言，医药(yào)板块的估值(zhí)性价(jià)比更高(gāo)。三是科技制造(zào)板块，特别是国产替(tì)代的关(guān)键环(huán)节(jié)，是长期关注的方向。短周期(qī)来看，半导(dǎo)体(tǐ)行业可能(néng)在下半年周期见底，计算(suàn)机行业的景气度(dù)相较于去(qù)年(nián)也是大幅(fú)改善(shàn)。而人工智能等技术的(de)突破(pò)，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜