随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实力的(de)不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国(guó)际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾(wěi)声(shēng)后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指(zh闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰ǐ)数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一(yī)项会对(duì)目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估值水平处于(yú)历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估(gū)值水平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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