金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压(yā)力(lì)进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将面临(lín)经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关(guān)注继续(x初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ù)26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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