5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交易日(rì)即5月25日(rì)主要指数(shù)更(gèng)是(shì)创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)。如(rú)广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流(liú)动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本(běn)面及(jí)流动(dòng)性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具(jù)备一定(dìng)的投资性价(jià)比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额(é)增(zēng)幅(fú)明显，且(qiě)再(zài)创历史新高(gāo)。其(qí)中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF、七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰广(guǎng)发港股(gǔ)创新药ETF年内份(fèn)额增幅分(fēn)别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列(liè)前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额(é)也(yě)实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并继续蝉联(lián)市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股(gǔ)市场持续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬(xún)之(zhī)后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创(chuàng)下年内收市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股市场波动下(xià)跌(diē)，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复苏斜率(lǜ)放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务上限到期带(dài)来(lái)的债(zhài)务违约风险也对市场风(fēng)险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括(kuò)了大(dà)部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式(shì)出(chū)台了制造设备管制措施，加大了市场对(duì)于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本面(miàn)以(yǐ)及(jí)资金面(miàn)两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市场对(duì)于国(guó)内疫后复(fù)苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于线(xiàn)下场景的(de)修复，消费(fèi)需求出(chū)现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体(tǐ)相较一(yī)季度环(huán)比(bǐ)有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复(fù)苏预期(qī)开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动(dòng)性的角度来看，张昳(dié)泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也(yě)在(zài)持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后(hòu)我们预期中国经济(jì)向上，美国经(jīng)济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际(jì)结果中美两边的状态变(biàn)化(huà)还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率还是(shì)会发(fā)生的，在这个过(guò)程(chéng)中的(de)波(bō)折就对应(yīng)着(zhe)人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)港股市场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已处于(yú)历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药(yào)等细(xì)分领域的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧美(měi)银行业危机影响和主要经(jīng)济体(tǐ)政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续(xù)回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国(guó)内外流(liú)动性压力持(chí)续缓解，未(wèi)来(lái)港股资金面或(huò)有(yǒu)机(jī)会得到改善，结合当前的(de)低估(gū)值(zhí)水平(píng)，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调(diào)较多(duō)的细分板(bǎn)块(kuài)或许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未(wèi)来市场进(jìn)一(七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰yī)步(bù)回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及(jí)消费复(fù)苏或者更能(néng)调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建(jiàn)议(yì)投资者通过定投分散参(cān)与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机(jī)会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资的(de)主线，推动了(le)中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用或利好科(kē)技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具备相对优(yōu)势的细分(fēn)赛道(dào)，对比美国创新药占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等(děng)方(fāng)向需(xū)要更多更先进的疗(liáo)法七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰(fǎ)和(hé)创新(xīn)药，长期投资价(jià)值值(zhí)得(dé)关注。此外(wài)，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目前(qián)我国(guó)经济总(zǒng)量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居(jū)民可(kě)支配收(shōu)入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以(yǐ)机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外(wài)经济数据对(duì)港股资(zī)金面会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续承(chéng)压和较弱的国际宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港股(gǔ)或是(shì)震(zhèn)荡行情，投资者可(kě)以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美(měi)国经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同时发(fā)生时(shí)，我(wǒ)们(men)可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步指出(chū)，可以先重点(diǎn)关注(zhù)运营商等高股息(xī)资(zī)产，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新(xīn)药等高弹性板块。因为(wèi)消费品(pǐn)的(de)业绩差异很大，建议更多关注个(gè)股的性(xìng)价比(bǐ)与成长的(de)确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期维度(dù)来(lái)看，当(dāng)下(xià)港股市场具备一定(dìng)的(de)投资性价比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然(rán)位于历(lì)史偏低(dī)水平。从基本面角度来(lái)说，他们(men)认(rèn)为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一波(bō)三(sān)折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预(yù)期也会(huì)逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币(bì)汇(huì)率的压(yā)力也会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国内经济(jì)复苏的(de)消费、互(hù)联(lián)网、医药等(děng)板块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多(duō)重因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢(féng)低(dī)布局，更多可以采取基(jī)金(jīn)定投的(de)方式投资于(yú)港股市(shì)场。

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