今年(nián)1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将(jiāng)对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗(dòu)，这些画(huà)面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅政府背(bèi)负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就(jiù)不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些议员是为了(le)反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国(guó)政府债务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了(le)国(guó)会的惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要(yào)“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度(dù)、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是(shì)美方对债权人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券的最大(dà)海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当下美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下(xià)，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国(guó)会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府没有提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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