在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内(nèi)经济(jì)发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀p>

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注(zhù我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀)资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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