个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的(de)代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益(yì)产(chǎn)品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个(gè)人养老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人(rén)养老金业(yè)务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个(gè)人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之一(yī)，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为大型券(quàn)商(shāng)们(men)财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当前上线个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得首批(pī)个人(rén)养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全部40家基金管理公司(sī)共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的(de)上线，基本实(shí)现个人(rén)养老金(jīn)公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业务(wù)负(fù)责(zé)人向中国(guó)基(jī)金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从(cóng)客户服(fú)务办(bàn)理的角度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰(fēng)富的(de)机构办理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在(zài)服(fú)务体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户对(duì)于金融产品的(de)特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮(bāng)助(zhù)客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面引入个(gè)人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每类产品的特性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实可(kě)行的(de)产品(pǐn)评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开通个人(rén)养老金账户(hù)的(de)理由，一是来(lái)自开户渠道的多(duō)重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才(cái)能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目(mù)不(bù)暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)的投(tóu)顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的(de)投(tóu)资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养老规(guī)划(huà)和资产配置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的(de)方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特(tè)点，细化(huà)形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个(gè)人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金产(chǎn)品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈(quān)”内并不算少，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累(lèi)计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平台(tái)上仅可(kě)查询商业银行个人(rén)养老金业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的(de)产品和渠道(dào)优(yōu)势相(xiāng)比，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数(shù)量难(nán)以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示(shì)，其(qí)个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一(yī)站式的(de)产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全(quán)方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓(tuò)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的解决(jué)方(fāng)案(àn)。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开(kāi)发(fā)大中(zhōng)型(xíng)企业作(zuò)为(wèi)个人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方(fāng)证券协(xié)同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个(gè)人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个(gè)人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵(hán)上(shàng)正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客(kè)户分(fēn)类服务方面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的(de)客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会(huì)随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单(dān)位(wèi)员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的(de)企业(yè)员工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投(tóu)资意识和财务(wù)认知；这类人(rén)群(qún)对未来退(tuì)休有一(yī)定的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个(gè)增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司而(ér)言，针对潜(qián)在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资(zī)组合(hé)净值(zhí)的(de)波(bō)动，引导客(kè)户(hù)持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对(duì)不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄结构(gòu)和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对每(měi)年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门要求的结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音金融(róng)机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计(jì)算器、个性(xìng)化的补充养老解决(jué)方(fāng)案(àn)、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老直播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券公司(sī)需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投(tóu)教方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客(kè)户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通过上门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要(yào)性、投(tóu)资策(cè)略和(hé)长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人(rén)养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应用方面(miàn)，引入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技(jì)术，通过数(shù)据分析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户(hù)的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责人则表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能(néng)客(kè)户分析系统的(de)基础上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专(zhuān)业的、一(yī)对一(yī)的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大(dà)？产品能(néng)不能满足(zú)真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，目前(qián)养老目(mù)标基金(jīn)的整体收益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其(qí)中(zhōng)，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一(yī)只个人养老(lǎo)目(mù)标基金自成(chéng)立(lì)以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍(shào)，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类别(bié)很难做到(dào)在(zài)保证其(qí)特(tè)点达(dá)到的同(tóng)时(shí)又(yòu)规避(bì)掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群(qún)情况来看，低波低(dī)回(huí)撤(chè)对于(yú)离退(tuì)休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能(néng)满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系(xì)，通过(guò)该体系(xì)的评价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同(tóng)策(cè)略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根(gēn)据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择目(mù)标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的(de)普惠金融属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低(dī)相关(guān)性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道网点和客户(hù)众多(duō)的银行(xíng)等机(jī)构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人(rén)表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户(hù)提供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几类机构优(yōu)势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还(hái)有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一(yī)是增强基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在(zài)养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规(guī)划(huà)业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客(kè)户(hù)提供基于客户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的(de)产品(pǐn)种类较为单一，难以进一(yī)步为投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富(fù)的个(gè)人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一(yī)步(bù)简(jiǎn)化(huà)投资者(zhě)的办理流程(chéng)，提(tí)升(shēng)客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在(zài)多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客(kè)户多元化的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自(zì)己的退(tuì)税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是因为去(qù)年底开(kāi)通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月底，个(gè)人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的一个(gè)月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立(lì)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的(de)三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多(duō)人(rén)不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因。而选择开户(hù)的原因(yīn)主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人认为，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要了(le)解客(kè)户的经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老规划，也需(xū)要(yào)业务人(rén)员及(jí)其所(suǒ)在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，还需要(yào)结合其他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云(yún)在(zài)近期举办的(de)2023清华(huá)五道口全球(qiú)金(jīn)融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人数占基本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商(shāng)业(yè)养老保险发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，随着专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其(qí)他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休(xiū)人群提(tí)供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀(zhàng)的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和(hé)医(yī)疗应急资产、为(wèi)退休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的(de)金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和(hé)资产(chǎn)管理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务(wù)提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据(jù)客户需求(qiú)设计出在养老功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责人建议(yì)，参考部(bù)分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富(fù)投(tóu)资者的可(kě)选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接在(zài)开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这(zhè)样(yàng)在(zài)开户(hù)的时候就(jiù)可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临(lín)的(de)流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金(jīn)融工具来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面(miàn)需求，多(duō)家(jiā)券商还发(fā)力个(gè)人(rén)养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全(quán)性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次(cì)、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供(gōng)持(chí)续卓越的(de)养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”则基(jī)于个人(rén)养老(lǎo)场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资(zī)产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务中的(de)企(qǐ)业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还(hái)上(shàng)线了自研的年金综合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年(nián)金组合的评(píng)价(jià)结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工和(hé)机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为部(bù)分省市(shì)提供职业年金的(de)组合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也(yě)计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企业年金(jīn)组合评(píng)价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的(de)年金综合评(píng)价(jià)系统及研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的(de)综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公司积极(jí)响应(yīng)国家养老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个(gè)人养老金及个人(rén)养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代(dài)理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)开通过(guò)程(chéng)非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度和(hé)客(kè)户认识程度在(zài)不断提(tí)升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存(cún)钱，或(huò)存了(le)钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落(luò)地已经过去半年，民(mín)众接(jiē)受度(dù)和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过(guò)程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄(líng)段的群(qún)体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地(dì)探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台数据(jù)可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时(shí)间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部财(cái)富管理(lǐ)相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很多客户(hù)都对(duì)个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有(yǒu)很(hěn)多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了(le)身边(biān)两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她(tā)每年都将收入(rù)的(de)一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的(de)钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得(dé)进展的(de)同(tóng)时，还有不少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养老金(jīn)业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时(shí)间(jiān)太长，担心(xīn)之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表(biǎo)示(shì)：“券商端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重要(yào)的。

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