财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和(hé)分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料(liào)价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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