衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季(jì)度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是(shì)私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押了(le)该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(di高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟àn)视台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的(de)言论通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科(kē)和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为(wèi)明显，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)会(huì)议的(de)临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和(h高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟é)海外经济衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业(yè)危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市场(chǎng)对(duì)美联储(c高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟hǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时(shí)间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受(shòu)到原(yuán)油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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