今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机(jī)遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基(jī)金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的(de)积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了(le)中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的头号(hào)重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐(guǎi)点提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美(měi)国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发(fā)攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制裁对(duì)我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能(néng)会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规(guī)模(mó)均出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言(yán)在一季(jì)度主要(yào)对对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基(jī)金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智(zhì)能(néng)领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局(jú)、莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度的(de)时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港股票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行(xíng)业(yè)的(de)定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而(ér)行。

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