5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调(diào)整协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调(diào)的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年货币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有(yǒu)利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延(yán)续(xù)近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期(qī)和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间的存(cún)款的(de)利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一(yī)季(jì)度(dù)净息(xī)差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于(yú)存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面要合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下(xià)行(xíng)，银(yín)行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持(chí)续高(gāo)增(绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多zēng)，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行(xíng)自(zì)身也有动(dòng)力(lì)去下(xià)调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动(dòng)债券收益率不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核(hé)压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压(yā)低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其(qí)他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益(yì)，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的(de)环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋(d绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ài)子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和(hé)风控能力的(de)人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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