北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的(de)分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业(yè)算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词)，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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