“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传统观(guān)察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成(chéng含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)电(diàn)路4月出口量(liàng)与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体(tǐ)出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经(jīng)济(jì)增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向各国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比足。

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