5月(yuè)以来(lái)，嘉实(shí)基金、博时基金、富国基(jī)金、形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语南方基金等多家头部(bù)公(gōng)募基金(jīn)密集申报了(le)跟踪海外半导(dǎo)体指数QDII产品(pǐn)，布局全球(qiú)半导体市场，引发业内(nèi)广泛关注。

　　从国内半导体板块表(biǎo)现来看，在经历一季度的持续回调后(hòu)，半(bàn)导(dǎo)体板块自(zì)4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌。不过资金(jīn)对主题ETF越跌(diē)越(yuè)买，区间份额(é)增幅最高(gāo)达(dá)40％。拉(lā)长时间看，年内超半数半(bàn)导体主题ETF产品(pǐn)份额(é)出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士(shì)认为(wèi)，资金对半导体主题ETF的越(yuè)跌越买，主要是基(jī)于对板块中长期(qī)投资价值(zhí)的肯(kěn)定。尽管半导体板块年内(nèi)表(biǎo)现震荡，但(dàn)随着国产(chǎn)替代持续推进，以(yǐ)及近期AI行(xíng)情的带(dài)动下，板块细(xì)分领域仍有(yǒu)较多(duō)投资机会。

　　越跌越买，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在(zài)经(jīng)历(lì)一季(jì)度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续(xù)下跌。以中证全指半导(dǎo)体(tǐ)指数表现为例，该(gāi)指数在4月(yuè)6日(rì)攀至年内(nèi)高位后便(biàn)开始(shǐ)不断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周板块(kuài)表(biǎo)现上，半导(dǎo)体(tǐ)与半导体生产(chǎn)设(shè)备板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居(jū)前。

　　值得注意的是，尽管(guǎn)板块持续下跌(diē)，但资金对主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，月内(nèi)半导体芯(xīn)片(piàn)主题ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额(é)却悉数上(shàng)涨。其中，工银(yín)瑞信国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF月内份额增幅居前(qián)，分别(bié)为(wèi)40％、29％。

　　拉长时(shí)间(jiān)看年内半导体芯片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月12日，除汇添富中证芯(xīn)片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩半导体ETF等(děng)三只产品(pǐn)份额(é)出(chū)现下(xià)降外，其余产品(pǐn)份额(é)均有大幅增长(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF份额(é)涨幅位列第一(yī)，年(nián)内份额(é)猛增1282.5％。

　　对(duì)于(yú)近期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉(jiā)实上证(zhèng)科(kē)创板芯(xīn)片ETF基金经理田光(guāng)远(yuǎn)分析，当(dāng)前半(bàn)导体行业复苏不及(jí)预期主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因，一是国产替代进程(chéng)不及预期(qī)，国(guó)内(nèi)半导体企业相比(bǐ)海外半导体大厂起步较晚，在技(jì)术和人才(cái)等(děng)方面存在差距，在国产(chǎn)替代过(guò)程(chéng)中(zhōng)产品(pǐn)研发和客户导入进程可(kě)能不及预期(qī)；二是下(xià)游需求不及预期(qī)，在边(biān)缘政治和(hé)全球经(jīng)济(jì)疲软背景下，全球电子产品(pǐn)等终端需求可能不及预期(qī)，从而导致对半导体产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业正处于下行筑底的阶(jiē)段(duàn)，但我们(men)认为有(yǒu)望于今年(nián)看到拐(guǎi)点的出现”田光远表示，在本轮周(zhōu)期中，率(lǜ)先回暖的种类要(yào)看芯(xīn)片(piàn)下游的景气(qì)度(dù)，有创(chuàng)新(xīn)属性和份额提(tí)升属(shǔ)性(xìng)的环节会率(lǜ)先回暖。一(yī)方(fāng)面中国经济体(tǐ)重要(yào)的(de)构(gòu)成央国企(qǐ)对资产回报提出要求(qiú)，民(mín)营企业的竞争力提升也会更加依(yī)赖数字(zì)化，成本效率提升是数字化的长期关键驱动力，另(lìng)一方面短周期维度数字经济有(yǒu)顺周期属性，经济复苏会加大企(qǐ)业(yè)数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资(zī)部(bù)副(fù)总监、九泰泰(tài)富灵活配(pèi)置混合（LOF）基金经理刘(liú)源表示(shì)，首(shǒu)先，回顾年初以来半导体板块上涨的(de)原因，一方(fāng)面是2022年(nián)板(bǎn)块调整幅度较大，行业估值(zhí)处于底部位(wèi)置；另一方(fāng)面(miàn)市场预期基本(běn)面即将(jiāng)见底(dǐ)，再加(jiā)上有AI主题(tí)的催化，所以(yǐ)从年初到4月初(chū)半导体指数出现了(le)一定(dìng)的反弹。

　　“但(dàn)事实上，其中许多个股的股价(jià)其实是过度反应的，所以随着4月中下旬半导体(tǐ)一(yī)季报披露，整体呈现强预(yù)期、弱现(xiàn)实(shí)的表现，再加上AI主题的(de)降(jiàng)温，综合(hé)因(yīn)素引起行(xíng)业近(jìn)期的持续回(huí)调(diào)。”刘源直言。

　　长期看好半(bàn)导体投资价(jià)值

　　尽管半导体(tǐ)板块年内表现(xiàn)震荡，但从资(zī)金(jīn)对主题ETF产品(pǐn)越跌越买也能看出投(tóu)资者对板块价值的(de)肯定，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士也表示，长(zhǎng)期看好半(bàn)导体板块投资(zī)价值。

　　“我们认为(wèi)当前(qián)无需过度悲观(guān)。”嘉实基(jī)金田光(guāng)远表示，从基本面上，人工智能给半导(dǎo)体带来了新(xīn)的需求(qiú)增(zēng)量，从周期视角，预(yù)计未(wèi)来1-2个季(jì)度虽(suī)然(rán)会有一定业绩(jì)的压力(lì)，但一(yī)方面需求(qiú)会重新复苏，另一方面中国半导体企业(yè)有国产(chǎn)替代的中期逻辑支撑；另外，估(gū)值方面，半导体板块估(gū)值波动较大，且子板(bǎn)块和细分线索较多，始(shǐ)终有估值(zhí)合理甚(shèn)至低估的(de)机会出现。

　　田(tián)光远认(rèn)为，当前该板块很多优质的公司处(chù)于历史估值分位(wèi)低位区(qū)间(jiān)，随着(zhe)需求回暖或者新产品的突破，会有形成(chéng)很好的投(tóu)资机会。他进(jìn)一步表示，人类历史经(jīng)历(lì)了三次工业革命，前两次都(dōu)是以能源(yuán)为对(duì)象进行(xíng)创新，第(dì)三次是信(xìn)息为对(duì)象进行创新(xīn)，当前(qián)阶段的人工智能从感知智能走向认知(zhī)智能后，将对人类生(shēng)产力的提升产生巨大(dà)的影响，也会开启新一轮的工业(yè)革命，它是(shì)信息(xī)革命经历(lì)了个人电(diàn)脑、互联网革命和(hé)移(yí)动互联网革命(mìng)后在万物智联层面的延伸，将会在经济、社(shè)会、政治、军事等(děng)方面全面影响人类社会。当前仍处于新一轮产业革命爆发的早期的(de)阶段，在人工智能带来的技(jì)术变革浪潮下，人工智能(néng)对云管端各(gè)方面都产生了(le)影响，云(yún)侧(cè)变(biàn)化最为(wèi)显著，很(hěn)多环节发(fā)生了改变，产生了新的投资(zī)方(fāng)向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工智能应用的(de)落地(dì)，端侧和网侧(cè)的新硬件(jiàn)也会(huì)产生新(xīn)的(de)投资机会。因(yīn)此我们(men)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好(hǎo)半导体的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”田光远建(jiàn)议投资者长期(qī)关(guān)注该板块投资机会，他认为可以重点配置的主线包括以(yǐ)AI为代表的创新线、周期(qī)见底后的复(fù)苏(sū)线、以(yǐ)及以半导体设备材料国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技组基(jī)金经(jīng)理刘(liú)慧影(yǐng)也(yě)表示(shì)，2023年全面(miàn)看好整(zhěng)个半(bàn)导体板(bǎn)块，其中(zhōng)，从(cóng)半导(dǎo)体(tǐ)国(guó)产化为主的设(shè)备材料EDA板块，到下游(yóu)需求(qiú)为主(zhǔ)的芯片设(shè)计都会(huì)在今年(nián)都有非常(cháng)好的机会。首先，基(jī)本(běn)面(miàn)上，美国对(duì)中国的极限制裁将加速中国(guó)芯片的国产替代，党的二(èr)十大对于科技(jì)安全(quán)的强调为(wèi)芯片的(de)国产(chǎn)替代提供(gōng)了(le)坚实的理论(lùn)基础。其次，芯片设(shè)计板块经过近一年的充(chōng)分(fēn)调整，股价(jià)已经(jīng)充分反映悲观预期(qī)。最后，伴随AI等(děng)新(xīn)需求拉动，整个芯(xīn)片设(shè)计板块有望正(zhèng)式迎来(lái)反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续跟踪和调研半导(dǎo)体行业库存、动(dòng形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语)销数(shù)据和重点公(gōng)司的边际(jì)变化，同(tóng)时(shí)动态跟踪电子消(xiāo)费(fèi)品的复苏情况，预判半导(dǎo)体(tǐ)景气(qì)的拐点。”九泰基金(jīn)刘源表示，展望未来(lái)，AI的(de)基(jī)础(chǔ)模型训练需要大量(liàng)算力，硬件(jiàn)基础设施成为发(fā)展基石，算力芯片等核心(xīn)环(huán)节(jié)预期将会受益，后续有望(wàng)驱动(dòng)半导体行业(yè)持续增长(zhǎng)。此外，半导体设(shè)备公司的(de)一季报业绩相对较强，国产化趋(qū)势(shì)仍在加速推进，后续半导体(tǐ)设备、材料也是可以关(guān)注的(de)方向。存储作为半(bàn)导体中最大的周期品种(zhǒng)，也可能(néng)在年内迎来(lái)边际(jì)变化，需要(yào)持续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面(miàn)，我认为需要关注景气度修复速度和估值的匹配程度，尽管基(jī)本(běn)面改善的(de)趋势比较确定，但改(gǎi)善的过(guò)程中(zhōng)股价有可能波动较大，要结合(hé)基本面(miàn)变化综合判(pàn)断(duàn)配置价值，我们也(yě)会通过适当调(diào)仓来平衡风险。”刘源补充道。

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