五一长假(jiǎ)期间(jiān)，全球市场并不平静，一场大风暴即将到来(lái)。

　　美国加(jiā)州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是本轮(lún)美国银行(xíng)业危(wēi)机中第四家倒下的银(yín)行，同时也是美国(guó)历史上第二大的破产(chǎn)银行。此前我们多次(cì)强调，美国(guó)银行业危机(jī)远未结束，只是暂时止血而已。现在来看，第一共(gòng)和银行又(yòu)倒下了。随着(zhe)经济的衰退，银行的资产将持续(xù)减(jiǎn)值，高息又会令(lìng)其成本抬升(shēng)，银(yín)行的经(jīng)营(yíng)将(jiāng)持续恶化(huà)，新一轮银(yín)行业危机(jī)将再度爆发。

　　美国(guó)债(zhài)务上限问题再(zài)度(dù)成为焦点，美国政府债务规模将(jiāng)于(yú)19日(rì)触及31.4万亿美(měi)元(yuán)的(de)法定限额(é)，财(cái)长(zhǎng)耶伦呼吁国会(huì)尽快采取行动，再次提高债务上限，避免(miǎn)政府部门停摆及可(kě)能出现的(de)债务违约。当地时间(jiān)4月26日，美国(guó)国(guó)会众议院投票通过(guò)债务上限法案。这项(xiàng)法案(àn)提(tí)议(yì)提(tí)高(gāo)美(měi)国31.4万亿(yì)美元的债务上限，以(yǐ)换取大(dà)幅削减政府支(zhī)出。该法案规(guī)定(dìng)，联邦政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)将提高(gāo)1.5万亿美元；联邦(bāng)政府预算年均增长(zhǎng)需控制在1％。不过拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务(wù)上限(xiàn)方案。白(bái)宫称众议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的情况下(xià)打消违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。两党在(zài)提高债务上限问题上分(fēn)歧很大，陷入僵(jiāng)局，这加剧了美债(zhài)违约的风(fēng)险。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)当地时(shí)间5月1日致(zhì)函(hán)众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡锡和其他高级议员，她在信中表示(shì)，美国政(zhèng)府(fǔ)可能“最早在6月1日(rì)”发生(shēng)债务违约，这(zhè)将是美国历史上的首(shǒu)次(cì)债务违约。高盛认为(wèi)，政府这回(huí)付不(bù)起“账单”的风险恐怕是2011年以来最高的一次。美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务已逼近31.4万亿美戊戌年是哪一年(měi)元，而美国去年国(guó)内(nèi)生产总值约23万亿美元，这意味着负债率(lǜ)约达130％。美国一直(zhí)在玩儿这(zhè)种(zhǒng)借(jiè)新还旧的(de)把戏，债(zhài)务(wù)雪球越滚越大(dà)。如果美元霸权仍在，美国可以一直(zhí)这样玩儿(ér)下去。但当前(qián)美元(yuán)出现(xiàn)信用危机(jī)，全(quán)球掀起去(qù)美元化(huà)浪潮，游戏很可能即(jí)将结束了(le)。想借新来还旧，但新债没(méi)人买了(le)，也(yě)就玩儿不转了，最终债务违约就只是时间(jiān)问(wèn)题了(le)。

　　全球经济衰(shuāi)退正(zhèng)在路上，有全球(qiú)经济“金丝(sī)雀(què)”之(zhī)称的韩国，2022年(nián)贸易逆差(chà)不仅创下472亿(yì)美元的历史新高，而(ér)且是(shì)自2008年全球金融危机(jī)以来(lái)，时(shí)隔14年，再(zài)度出现贸易逆差。今年第一(yī)季度韩国出口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿美元。主要由(yóu)于(yú)芯片出口疲软。3月份(fèn)韩国出口较去年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月的7.5％明(míng)显扩大，且为连续第(dì)六个月下降。其中，占韩国出口五(wǔ)分之(zhī)一的半导体项目暴减35％，反(fǎn)映(yìng)存储器(qì)芯片价(jià)格(gé)下(xià)跌，且需(xū)求疲乏。此外，3月份(fèn)韩(hán)国对中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克称(chēng)自(zì)己(jǐ)在(zài)特(tè)斯(sī)拉、Starlink和推特之间(jiān)，一个(gè)人掌握的实时(shí)全球(qiú)经济数据可能(néng)比任何人都多，他称温和的衰退已(yǐ)经出现。

　　金融危机(jī)的(de)本质是债(zhài)务危(wēi)机(jī)，因为信(xìn)贷会产(chǎn)生周期。有借就要(yào)有(yǒu)还，借钱(qián)的时候(hòu)扩大支出刺激经济增长(zhǎng)，而还钱的时候要缩(suō)减支出又使(shǐ)得经济下滑。在高息背景下(xià)，偿债成本上升，资产价格下跌，违约率就将激增，债(zhài)务危机就将引爆。2008年，全球债务总(zǒng)量约(yuē)为83万亿美元，全球GDP总(zǒng)量为64万(wàn)亿美元，约为(wèi)GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达(dá)到(dào)300万亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元(yuán)，大(dà)约是(shì)全(quán)球(qiú)GDP的3倍。也就是说(shuō)，当前(qián)全球债(zhài)务规(guī)模(mó)是2008年(nián)的3.6倍，债(zhài)务/GDP比(bǐ)值是(shì)2008年的2.3倍。因此，本(běn)轮金(jīn)融危机一旦爆(bào)发(fā)，将超越08年。

　　从美股(gǔ)走势来看，标普指数期(qī)货虽(suī)然(rán)在5月1日(rì)再(zài)创(chuàng)新(xīn)高，但次日(rì)即大幅(fú)回落，反弹大概率已经(jīng)结(jié)束了。从月线来看(kàn)，标普指数是(shì)大级别的B浪平台(tái)型反弹，B-c已经走完5浪(làng)，即新一轮C下跌将展(zhǎn)开。这将是月线级别的(de)下跌，幅度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲(zhōu)50指数局部出(chū)现破位反(fǎn)抽，5月(yuè)2日(rì)再度(dù)中阴创新低，预示见顶的可能性已经非常大(dà)。欧股目前仍(réng)处于高位，这一次(cì)见顶很可能是历史性的大(dà)顶，未来(lái)下跌空间巨(jù)大。此前(qián)我们已经强烈建议有权限的投资者做空欧股(gǔ)。

　　从大宗商品来看戊戌年是哪一年，原(yuán)油在欧佩克(kè)减产后出现大幅反弹，但目前已经再度掉头向下。截至发文，WTI原(yuán)油主力合(hé)约已经(jīng)触及70美(měi)元，预计3月低点必将(jiāng)不保，年(nián)内恐(kǒng)将跌破60美元，而(ér)最终则(zé)很可(kě)能跌破(pò)40美元。

　　从(cóng)国(guó)内期货的文华(huá)商(shāng)品指数来看，去(qù)年11月低点已经(jīng)被(bèi)跌(diē)破(pò)。该指数自去年7月以(yǐ)来已经盘整9个月(yuè)，一旦下跌则杀(shā)伤力(lì)巨大。本轮下跌可看作是(shì)C3浪，目标(biāo)将指(zhǐ)向(xiàng)2020年4月(yuè)低(dī)点，或许(xǔ)年(nián)内到不了，但(dàn)也(yě)不会距(jù)离太(tài)远，最终(zhōng)极目标则是将跌至2008年的(de)低(dī)点(diǎn)附近。

　　对于全球空头而言，等这个机会已经(jīng)很久了，金融危机(jī)本(běn)轮早就该(gāi)爆发的，但(dàn)由(yóu)于美(měi)联储的(de)无限量QE，危机被(bèi)一再推后。但该(gāi)来的(de)总会来，大放水是(shì)一剂毒(dú)药，迟到的危机将更加猛烈！本(běn)轮(lún)危机将(jiāng)是对(duì)全(quán)球(qiú)的一次暴力去(qù)杠杆(gān)，将重(zhòng)建(jiàn)世界经济新秩(zhì)序。百(bǎi)年大变局不是说着玩儿的，我们将(jiāng)再度见证历史！

　　你(nǐ)说的金融危机(jī)在哪里？怎么还不(bù)出现？哪里有(yǒu)什么金融危机(jī)？空头一(yī)直都活在(zài)被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年以来(lái)，金融危机一直没有出现，每当你认(rèn)为它要(yào)出现的时候，最终却(què)发(fā)现它还是没(méi)有(yǒu)来，总是在希望(wàng)与失望中不断轮回。但无论如何(hé)，我一(yī)直都相信超(chāo)越08年的世(shì)纪(jì)金融危机一定会爆发，我会像等初恋一样去等(děng)待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的(de)冷风，在放手时刻眼泪会掉落。你睡(shuì)了，可时间它依然走着；你(nǐ)怕了(le)，恍然抬(tái)头梦(mèng)却醒了。你(nǐ)会(huì)静默，手握着(zhe)星火等在至暗时(shí)刻(kè)；你被(bèi)击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个(gè)走过，一(yī)个一个错过，一遍一遍来过，一次一(yī)次(cì)放过，一声一(yī)声笑(xiào)着，一声一声(shēng)吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因为享受(shòu)着它的灿(càn)烂(làn)，因(yīn)为忍受着它的腐烂。你(nǐ)说别爱(ài)啊，又依依(yī)不舍(shě)。所以生(shēng)命啊，它苦涩如歌。想不想看花(huā)海(hǎi)盛开？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我(wǒ)该为了谁而存在？

　　胜(shèng)利(lì)终(zhōng)将属于永(yǒng)不言弃(qì)，对真理(lǐ)执着追求(qiú)的人。雪(xuě)崩将至，这一次，大空头必将一战封神(shén)！

　　一定要看到(dào)花开，你一定等燕子归来，想(xiǎng)着(zhe)他们都会回来(lái)，你誓死为了这些而存(cún)在……（公 号“中产投资”）

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