黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑

　　近日，2022年营业收(shōu)入303.11亿元且净利润67.96亿元的兴发(fā)集团，其旗(qí)下(xià)子公司兴(xīng)福(fú)电子公布科(kē)创板(bǎn)IPO申报稿。

　　兴(xīng)福(fú)电子(zi)的主要(yào)产品是(shì)磷酸、硫(liú)酸等，其电子级磷酸产品是半导体(tǐ)加工过程(chéng)中的(de)关(guān)键材料(liào)，公(gōng)司客户包括长江存储、华虹集(jí)团、中芯国际等，也获(huò)得大(dà)基金二期入股。

　　不过有(yǒu)意思的是，兴福电子(zi)第二(èr)大客(kè)户竟然(rán)是可(kě)口可乐，这也无意(yì)间透露了一(yī)个冷知识——可口可(kě)乐生产过程(chéng)中使用的磷酸，原来不(bù)只是常规(guī)的食品(pǐn)级磷酸，还用到(dào)了更高纯度的电子级(jí)磷酸。

　　另外，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子(zi)间接控股(gǔ)股东还与第二大(dà)股东有可复活的对赌协议(yì)。且其中一条比(bǐ)较(jiào)少(shǎo)见，即在兴福(fú)电子(zi)正式(shì)申报IPO后的(de)18个月内仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是(shì)指哪个？

　　兴(xīng)福电子主要从事从事湿电子化学品(pǐn)业务，公司产品包括(kuò)磷酸、硫酸(suān)等。公司磷酸(suān)产品按(àn)照(zhào)纯度等级分为(wèi)电(diàn)子级磷(lín)酸、食品级磷(lín)酸，电(diàn)子(zi)级磷酸可分为(wèi)IC级磷酸(suān)和面(miàn)板级磷酸。各磷酸产品的纯度等级由高到低分别为(wèi)：IC级磷酸＞面板级磷酸(suān)＞食(shí)品(pǐn)级磷酸(suān)。

　　申报稿显示(shì)，兴福电(diàn)子在生产(chǎn)电子级磷酸、电子(zi)级硫酸的(de)同时会产生部分食品(pǐn)级磷酸、工业级硫酸等产品。其中2022年食(shí)品(pǐn)级(jí)磷酸的(de)主营业(yè)务收(shōu)入(rù)为(wèi)1929.29万元。

　　主营(yíng)业(yè)务收入摘要，数据(jù)来源(yuán)：申报(bào)稿

　　这(zhè)里有个点值得(dé)一看，兴福电子2022年第二(èr)大客户为(wèi)可口(kǒu)可乐(lè)，金(jīn)额为6924.1万(wàn)元，申报(bào)稿显(xiǎn)示的主要(yào)销售内容为磷酸(suān)产品。这个销售金(jīn)额比兴福(fú)电子当(dāng)年食品级(jí)磷酸的(de)主营业务收入多出了4994.81万元。原因(yīn)是，兴福电子电子(zi)级磷(lín)酸产(chǎn)品除销售(shòu)给集成电(diàn)路行业、显示面板行业(yè)客户(hù)外(wài)，还销售给可(kě)口可(kě)乐(lè)公司、化工品贸易(yì)商等其他行业(yè)客户。由于可(kě)口可乐公司对磷酸产品的(de)品质要求高于(yú)一般的(de)食品级磷酸，公(gōng)司销售给(gěi)可口可乐公(gōng)司的磷酸(suān)产品(pǐn)等级实(shí)际为符合食(shí)品级(jí)要求的面板级磷酸(suān)。

　　申(shēn)报稿显(xiǎn)示，兴福(fú)电子2020年至2022年（下(xià)称“报告期(qī)”）的营业收(shōu)入分别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元，归母净(jìng)利(lì)润分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿(yì)元(yuán)。

　　这里有三(sān)个看点。一是，兴(xīng)福电子2022年12月进行过前(qián)期(qī)会计差错(cuò)更正及追溯调整，比如兴福电子(zi)原报表(biǎo)2020年净利润(rùn)为-744.2万元(yuán)，调整后为(wèi)-2黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑167.05万元，变动(dòng)不小(xiǎo)。

　　第二个点(diǎn)为，兴(xīng)福电子(zi)2022年(nián)非经常性损(sǔn)益为4528.14万元。某会计师事务所合(hé)伙(huǒ)人对记(jì)者表示，非经常性损益是指公司发生的与经营业务(wù)无直接关系(xì)，或是(shì)虽与经营(yíng)业(yè)务相(xiāng)关，但由于其性质、金额(é)或(huò)发生频率，影(yǐng)响了真实(shí)、公允地(dì)反映公(gōng)司正常盈利能力的各项收(shōu)入、支出。

　　扣除非经常(cháng)性损益后(hòu)，兴福(fú)电子(zi)2022年归母(mǔ)净利润由1.91亿元降至1.46亿元(yuán)。

　　调整摘要(yào)，数据来源：申报稿(gǎo)

　　第(dì)三(sān)个点(diǎn)为，兴(xīng)福电(diàn)子2020年至2022年业绩增长与主营业(yè)务(wù)毛利率提升(shēng)有(yǒu)关，分别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴(xīng)福电(diàn)子(zi)2021年(nián)和2022年的有(yǒu)关毛利(lì)率，已经超(chāo)过申(shēn)报稿列举的同(tóng)行业(yè)可比公司(sī)平均水平(píng)。对此，兴福(fú)电子在(zài)申报稿中表示，2021年以来公司陆续实现众多集成(chéng)电路客户的(de)产品认证及批量供(gōng)货，毛(máo)利率水平(píng)较高的(de)集(jí)成电(diàn)路(lù)用(yòng)湿电子化学品销(xiāo)售收入(rù)占比持续(xù)提(tí)升，且公司(sī)根据部分产品原材(cái)料价(jià)格上(shàng)涨情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调高了产品销(xiāo)售价(jià)格，使得2021年和2022年(nián)毛利率维持在较(jiào)高水平。

　　那么，在此情况下，兴福电子未(wèi)来毛利率还(hái)有多少上(shàng)升空间？如(rú)果(guǒ)不靠涨价，兴福电子未来是否还(hái)能持续提高业绩？

　　从股权结(jié)构来看，兴福电子控(kòng)股股东(dōng)为上市公司兴发集团，其直接持有兴(xīng)福(fú)电子 55.29％的股份。兴福电子的间接控股股(gǔ)东为宜昌(chāng)兴(xīng)发。

　　兴福电子第(dì)二大股东为国家集成电路基金二期，持(chí)股(gǔ)比例为9.62％。需要指出的是，兴福电(diàn)子(zi)间接控股股(gǔ)东(dōng)宜(yí)昌(chāng)兴发(fā)与国(guó)家集(jí)成电路(lù)基金二期(qī)之间存在(zài)对赌(dǔ)协议。虽然随着兴福电子(zi)IPO，相关协(xié)议已(yǐ)经终止(zhǐ)，但回购权(quán)和随售权存在可以(yǐ)“复活”的(de)条件，且其中一条比较少(shǎo)见，即“兴福电子正(zhèng)式申(shēn)报IPO后的18个(gè)月内仍(réng)未实现合格IPO”。

　　这里有个疑惑，合格IPO是指通(tōng)过上市委审议，还是(shì)指拿到证监会批文？

　　如果(guǒ)是指(zhǐ)通过上市(shì)委(wěi)审(shěn)议，虽然申报(bào)IPO后(hòu)的18个(gè)月内没有上会结果的企业比较少，但不是没有(yǒu)例外。比如，截(jié)至2023年5月10日(rì)，上交所科创(chuàng)板栏目显(xiǎn)示(shì)，处(chù)于正常待(dài)审核阶(jiē)段的合(hé)合信息和先正达，受理日期已经超过18个(gè)月。

　　如果是指拿(ná)到(dào)证监(jiān)会(huì)批文，也(yě)有企(qǐ)业(yè)超过(guò)。比如，截(jié)至2023年5月(yuè)10日，上交所科创板栏目显(xiǎn)示，20家提交(jiāo)注册的企业中有2家(jiā)受理日期已(yǐ)经(jīng)过去18个月。

　　那(nà)么，兴福电子合格IPO是指哪(nǎ)个？如(rú)果18个月后(hòu)，彼(bǐ)时兴福(fú)电(diàn)子处于正常IPO流程(chéng)中，又(yòu)会(huì)演绎怎么样的(de)剧情？

　　对赌协议(yì)摘要(yào)，数据来(lái)源：申报(bào)稿

　　另外，兴福电子此次IPO拟募资(zī)15亿(yì)元，发行不超(chāo)过1亿股，占发(fā)行(xíng)后总股份的27.78％。以此(cǐ)计(jì)算，兴(xīng)福电(diàn)子达到的目标估值为54亿(yì)元。值得一提(tí)的是，15家战略投资(zī)者2021年12月(yuè)对兴福(fú)电子增资(zī)时，公司(sī)的投后估值为(wèi)24.96亿(yì)元。考虑稀释作用后，15家(jiā)战略投资者的增值(zhí)率为56.23％，增值了4.32亿元(yuán)。

　　2023年第一季度业绩如何(hé)？

　　兴(xīng)福(fú)电子重大经常性关联采购主(zhǔ)要(yào)系向(xiàng)关联方采购黄磷、液体三氧化硫等原材料、电力等能源以及建筑工程服(fú)务(wù)。2020年至2022年，兴福电子的重大经常性(xìng)关联采(cǎi)购金(jīn)额（不含建筑工程服务(wù)采购）分别为1.22亿元、2.06亿元(yuán)和1.95亿(yì)元，占营业(yè)成本的比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数(shù)是向间接控股股(gǔ)东宜昌兴(xīng)发的下属公司采购。

　　细项来(lái)看，兴福电子部分主要原(yuán)材料(liào)的(de)关联采购占(zhàn)比较高(gāo)。比如(rú)，报(bào)告期内，公司普通黄(huáng)磷(lín)关联(lián)采(cǎi)购金额占同类产(chǎn)品采购总额(é)的(de)比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三氧化(huà)硫关联采购金额占同类(lèi)产(chǎn)品采(cǎi)购总(zǒng)额的比例(lì)均为 100.00％。

　　另外申(shēn)报(bào)稿显(xiǎn)示，在主(zhǔ)营(yíng)业务方面(miàn)，兴(xīng)福电子是控股股东兴发(fā)集(jí)团合(hé)并报(bào)表范(fàn)围内(nèi)唯一从事湿电子化学品相(xiāng)关业务的主(zhǔ)体，与兴发集团(tuán)及(jí)其控制的(de)其他公司主(zhǔ)营业务及应用领域不同(tóng)。

　　虽然兴福电(diàn)子没有在申报(bào)稿(gǎo)中对(duì)2023年第一季(jì)度业(yè)绩进行预(yù)测，但兴发(fā)集团2023年(nián)第一季度(dù)的(de)业绩并不(bù)好。

　　兴发(fā)集(jí)团2023年第一季(jì)度营业收入为65.71亿(yì)元，同比下降23.37％。兴发集(jí)团归母(mǔ)净利润(rùn)为4.49亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降73.87％。对此，兴发(fā黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)集团(tuán)在公(gōng)告中表示(shì)，归母净(jìng)利(lì)润较上年同期大(dà)幅降低(dī)，主要是受市场供需变(biàn)化影响，自2022年(nián)下半年以来，草甘膦(lìn)、有机硅DMC等(děng)周期性产品市(shì)场价(jià)格持续(xù)下跌(diē)，在(zài)今(jīn)年(nián)一季度跌幅扩大(dà)，至一季度末，草甘(gān)膦价格已跌至行业成(chéng)本(běn)线附(fù)近，有机硅(guī)DMC已跌破行业(yè)成本线。在价格下(xià)跌过程中，公司上(shàng)述产品(pǐn)产销量同(tóng)比均出现大(dà)幅下滑。

　　兴发集团(tuán)也在公告(gào)中谈及湿电子化学品，即公司湿电子化(huà)学(xué)品(pǐn)、特种化学品(pǐn)、食品添加剂等成长性(xìng)产品(pǐn)市场需(xū)求(qiú)总(zǒng)体良好(hǎo)，盈利能力保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　但是(shì)兴发集团(tuán)另一则公(gōng)告显示，湿电子化学品2023年第一季(jì)度平均(jūn)售价为(wèi)8250.4元/吨，相(xiāng)较2022年第一季度的9873.34元/吨(dūn)下(xià)降了16.44％。

　　由(yóu)于兴发集团(tuán)2022年第(dì)一季度统(tǒng)计口径不太一样，销量(liàng)数据(jù)不(bù)太好找，所以不太好具体判断(duàn)湿电子(zi)化学品相(xiāng)关收入(rù)的(de)变化。

　　那么(me)，在平均售价下降16.44％的情况下，兴(xīng)福(fú)电子2023年第一(yī)季度的业绩(jì)具体(tǐ)表现如(rú)何？

　　平(píng)均售价摘要，数(shù)据来(lái)源：兴发集团公告

　　违法违规方(fāng)面，兴福电子曾受到宜昌市猇亭区城市管理执法局的行政处罚(fá)，处罚金(jīn)额为(wèi)28.16万元。原因是(shì)兴福电(diàn)子无证(zhèng)建(jiàn)设(shè)房屋(wū)，总违法建(jiàn)筑面积为(wèi)4,718.62平方米(mǐ)，总(zǒng)造价563.15万元。另外，兴福电子控股股东(dōng)兴发(fā)集团的(de)副总经理(lǐ)赵勇于2023年4月被上交所予以监(jiān)管警示的(de)决定(dìng)，原因是(shì)赵(zhào)勇交易(yì)兴发集团可(kě)转债(zhài)构成(chéng)短线交易(yì)。

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