“一(yī)带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出(chū)口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增(zēng)速与中国出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景(jǐng)下(xià)，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。<见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语/p>见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语>　　

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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