今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗)字(zì)经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗