金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)苏修是什么意思，苏修是什么意思站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(d苏修是什么意思，苏修是什么意思ǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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