中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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