金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关(guān)部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司(sī)或其(qí)综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机(jī)构作为(wèi)中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的(de)跨境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业(yè)务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信(xìn)息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的(de)交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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