中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入47麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁73.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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