衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第(dì)四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再(zài)次(cì)升(shēng)温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印(yìn)度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发(fā)言人(rén)美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能(néng)会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让在场的(de)人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗(piàn)取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对(duì)此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一(yī)长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已(yǐ)经连续半(bàn)年维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以(yǐ)持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助(zhù)于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经(jīng)济(jì)面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市(shì)场(chǎng)带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续(xù)大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手启，但(dàn)由于开(kāi)斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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