踩上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最(zuì)差年报(bào)和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年(nián)财报，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三(sān)六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者炸开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公司下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概念显(xiǎn)现退(tuì)潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六(liù)零(líng)的年报同时曝光了其(qí)重要投资(zī)企业哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增(zēng)9亿多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三(sān)个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年(nián)从纳斯(sī)达克(kè)私有化退市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个(gè)年度，三六(liù)零(líng)营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差(chà)，除了(le)2019年靠(kào)着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延(yán)续亏损，首季公司(sī)营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于(yú)亏(kuī)损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收入下降及对(duì)联营(yíng)企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却(què)大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市(shì)场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人(rén)周鸿(hóng)祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对大(dà)模型的(de)看好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可(kě)收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如(rú)果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价有所回调(diào)，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报(bào)和一(yī)季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随(suí)着(zhe)今(jīn)年以来股价的暴(bào)涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到(dào)了今年一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以股权投资机构为代表(biǎo)的十(shí)大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投资基金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一季度(dù)均价(jià)计套现金(jīn)额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财报，也首次(cì)把其投(tóu)资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一的(de)哪吒汽车去年财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据(jù)三六零(líng)此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步(bù)扩大，而(ér)三年(nián)累(lèi)计亏(kuī)损(sǔn)已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全(quán)资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估(gū)算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方签署有关协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布《关于对外投(tóu)资(zī)进展》公告(gào)显示(shì)，为了配合哪吒(zhā)汽Medical staff可数吗，stuff(qì)车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为(wèMedical staff可数吗，stuffi)11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步(bù)下调不得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)亏损，三六(liù)零持(chí)有股权的账面值(zhí)出(chū)现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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