分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申请(qǐng)后(hòu)导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管费中计(jì)提(tí)的(de)风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响，例如怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度ng>可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化(huà)、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

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