踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六(liù)零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周五Ai概(gài)念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了(le)其重要(yào)投资(zī)企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的营(yíng)业(yè)收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截(jié)至报告期末，公(gōng)司(sī)总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯(sī)达克私(sī)有化退市(shì)回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿(yì)元附近徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收(shōu)入下降及对(duì)联营企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六(liù)零(líng)进入(rù)2023年突(tū)然迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上(shàng)有天然(rán)优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不(bù)同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模(mó)型(xíng)的(de)看好，传(chuán)递公司的(de)优势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近两(liǎng)倍。如(rú)果(guǒ)从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿(yì)飙涨到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧(ba)直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资者表示大(dà)跌眼镜(jìng)，开始担(dān)心(xīn)下周一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到(dào)，随(suí)着今年(nián)以来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六零的(de)投资者(zhě)人数(shù)大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基(jī)本不变(biàn)，但到(dào)了今年(nián)一季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季(jì)度以股权投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名(míng)单(dān)显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京(jīng)中发助力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的(de)哪吒汽车去年(nián)财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零此(cǐ)前公(gōng)告披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿(yì)，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体来看，三六零全(quán)资子公(gōng)司三六零私募基金拟将其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两(liǎng)家(jiā)有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权(quán)后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外(wài)投资进展公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三(sān)六零(líng)发(fā)布(bù)《关于对外投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三(sān)六零的持股比例降至10将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调(diào)不得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除(chú)出(chū)售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元。

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