金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居(jū)民部门再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一(yī)季度透(tòu)支了部(bù)分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。n是什么化学元素，n是什么化学元素符号4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示(shìn是什么化学元素，n是什么化学元素符号)在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，n是什么化学元素，n是什么化学元素符号不(bù)排除(chú)居民端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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