全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥(qiáo)水的(de)最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁(jié)、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能(néng)正处(chù)于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥水在今年一季度的美股持(chí)仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底的183.2亿美(měi)元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积(jī)极买进(jìn)，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减持(chí)多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的(de)前(qián)十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第一(yī)大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓市值(zhí)分别(bié)为(wèi)7.52亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多只消费品个股，但是(shì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)都进行了减持，比如(rú)其第(dì)三大持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五、第六大(dà)重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增持的(de)标的还包(bāo)括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持的(de)标的相对较多，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数(shù)量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持(chí)幅度达38％，持有市值(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数zhí)为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金(jīn)从去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较(jiào)大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被低(dī)估了，还有很(hěn)长的(de)路(lù)要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金(jīn)在全球货币(bì)市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和(hé)利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金的(de)长期支撑。不(bù)仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下(xià)降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联(lián)合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分享了他(tā)在(zài)2023年一季度的最新观(guān)察。

　　e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数他(tā)指出，名(míng)义支出水平高(gāo)于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标(biāo)水(shuǐ)平(píng)，美(měi)国(guó)和其他西方经(jīng)济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施(shī)紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会(huì)给(gěi)经济和市场带来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳(láo)动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方国家(jiā)，货(huò)币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了(le)折现率（即现金未来实际(jì)收益(yì)率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚未严(yán)重(zhòng)影响风(fēng)险溢价(jià)和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一(yī)阶(jiē)段出(chū)现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家(jiā)和地区(qū)处于周期的不同位置(zhì)，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表(biǎo)明(míng)，美联储希望(wàng)持(chí)观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许(xǔ)多(duō)发达经济(jì)体都推出了(le)大规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高(gāo)通胀，央行(xíng)不(bù)得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时(shí)间(jiān)里，美联(lián)储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减(jiǎn)持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现(xiàn)严重问题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银(yín)行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临(lín)压力(lì)，股市和债券收益(yì)率(lǜ)出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联(lián)储可(kě)以评估形(xíng)势再做出决策。

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