中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

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　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国(guó)时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同投(tóu)行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客(kè)户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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